因?yàn)槟茉次C(jī)導(dǎo)致制造業(yè)闌珊，歐洲銅需求萎縮將在一段時(shí)間內(nèi)主導(dǎo)商場(chǎng)情緒，下一年初價(jià)格可能回落至兩年低點(diǎn)。

銅價(jià)通常會(huì)對(duì)我國(guó)需求的崎嶇做出反響，我國(guó)占本年全球消費(fèi)量估量約為 2500 萬(wàn)噸的一半。

但這次的重點(diǎn)是歐洲，占全球電力和修建用銅需求的 15% 到 20%。

在能源供給減少后，該地區(qū)正面臨著飆升的天然氣和電力價(jià)格，俄羅斯將此歸咎于西方對(duì)烏克蘭沖突的制裁。歐盟已提出建議，對(duì)成員國(guó)施加強(qiáng)制性目標(biāo)以減少電力消耗。

花旗分析師 Max Layton 表明：“需求完全下降的狀況很少見(jiàn)，但我以為這便是咱們將在未來(lái) 3-6 個(gè)月內(nèi)涵歐洲看到的狀況。”

“12 月至 3 月之間將呈現(xiàn)非?？捎^的季節(jié)性盈余，這些要素的結(jié)合將使銅價(jià)跌至 6,600 美元?！?/p>

倫敦金屬交易所 (LME) 的基準(zhǔn)銅價(jià) 7 月跌至 6955 美元/噸，為 2020 年 11 月新冠疫情封鎖沖擊全球制造業(yè)活動(dòng)以來(lái)的最低水平。

銅需求疲軟意味著過(guò)剩。

麥格理分析師估計(jì)，2023 年銅商場(chǎng)過(guò)剩 69.1 萬(wàn)噸，而本年的短缺為 16.2 萬(wàn)噸。他們估計(jì) 2023 年全球精煉銅產(chǎn)量將超過(guò) 2600 萬(wàn)噸。

“因?yàn)槔^續(xù)的能源危機(jī)，我國(guó)以外的經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)惡化，尤其是在歐洲，”麥格理分析師馬庫(kù)斯·加維說(shuō)。

“咱們以為我國(guó)無(wú)法抵消其他地方的放緩。下一年庫(kù)存會(huì)增加，但詳細(xì)有多少很難說(shuō)?！?/p>

LME 和 CME 集團(tuán)注冊(cè)庫(kù)房以及上海期貨交易所監(jiān)控的庫(kù)房中的銅庫(kù)存可見(jiàn)，總量約為 189 000 噸。

交易所庫(kù)房的低庫(kù)存支撐了銅價(jià)，而對(duì) LME 供給的憂慮也為三個(gè)月合約造成了巨大的現(xiàn)金溢價(jià)。

無(wú)形庫(kù)存包含由生產(chǎn)商、貿(mào)易商和國(guó)家?guī)齑娉钟械膸?kù)存，例如我國(guó)持有的庫(kù)存。

花旗分析師的模型顯示，我國(guó)以外的無(wú)形庫(kù)存總量可能約為 50 萬(wàn)噸。

“咱們看到足夠的庫(kù)存緩沖來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)在和更明顯的需求放緩之間的距離，因?yàn)闅W洲潛在的闌珊在冬季呈現(xiàn)，”萊頓說(shuō)。