一、本周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)走勢(shì)

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢(shì)圖

影響本周鎳價(jià)走勢(shì)的主要因素回憶：
本周鎳價(jià)迎來(lái)新一輪跌幅，周初，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)微弱出爐激化加息憂慮，數(shù)據(jù)顯示薪酬增速超預(yù)期，勞動(dòng)力商場(chǎng)意外火熱意味著未來(lái)錢(qián)銀緊縮壓力仍存，美元震動(dòng)走強(qiáng)內(nèi)盤(pán)金屬全線受挫下跌，美元連漲三日施壓鎳價(jià)體現(xiàn)弱勢(shì)震動(dòng)，本周一美股三大指數(shù)齊跌，微觀面利空打壓金屬行情；從供給面來(lái)看，依據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的初步估量，2022年全球礦山鎳產(chǎn)值添加21%，至330萬(wàn)噸。全球頂尖鎳生產(chǎn)國(guó)印尼的產(chǎn)值在2022年同比添加54%，至160萬(wàn)噸，其次是菲律賓的33萬(wàn)噸和俄羅斯的22萬(wàn)噸。據(jù)外媒報(bào)道，英美資源集團(tuán)融資加拿大鎳業(yè)開(kāi)發(fā)Crawford鎳項(xiàng)目，印尼鎳產(chǎn)值添加多半是由于鎳生鐵和不銹鋼綜合項(xiàng)目正在投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，國(guó)內(nèi)元宵節(jié)后下流多已返崗復(fù)工，項(xiàng)目工程連續(xù)啟動(dòng)，金川集團(tuán)在開(kāi)年首月迎生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)“開(kāi)門(mén)紅”，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)開(kāi)端擴(kuò)產(chǎn)或新投精練鎳產(chǎn)線，此外，二級(jí)鎳進(jìn)口增量疊加周初累庫(kù)限制鎳價(jià)上行空間；從需求面來(lái)看，節(jié)后終端需求負(fù)反饋，內(nèi)需尚未徹底啟動(dòng)，商場(chǎng)等候下流需求復(fù)蘇，但收購(gòu)端仍顯謹(jǐn)慎；新能源方面，由于高冰鎳在新能源領(lǐng)域占比較大，2月新能源轎車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比大幅添加，而電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格也水漲船高保持上行；消息面，2月10日得悉，貿(mào)易巨頭托克遭受鎳礦欺詐事情影響引發(fā)供給憂慮，情緒資金再度推升鎳價(jià)迎轉(zhuǎn)折點(diǎn)，驟然漲愈4%迫臨2萬(wàn)關(guān)口，短線投機(jī)氛圍顯著活躍，需求面引導(dǎo)下流逢低買(mǎi)入志愿增強(qiáng)，本周鎳價(jià)低位攀升。

不銹鋼方面：開(kāi)年以來(lái)，不銹鋼除質(zhì)料價(jià)格上漲外基本面平穩(wěn)，開(kāi)年第一周，商場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期偏強(qiáng)帶動(dòng)不銹鋼價(jià)格上漲，元宵節(jié)后，不銹鋼廠連續(xù)開(kāi)工，而庫(kù)存累積，消費(fèi)滯后問(wèn)題閃現(xiàn)，高庫(kù)存及弱需求對(duì)立限制價(jià)格上漲動(dòng)力，估計(jì)2月不銹鋼供需對(duì)立仍舊主導(dǎo)行情走勢(shì)。

二、倫敦期貨鎳走勢(shì)

▲ CCMN本周倫鎳走勢(shì)圖

聚焦倫鎳商場(chǎng)：美國(guó)超預(yù)期工作數(shù)據(jù)影響，美元指數(shù)周初迎反彈，倫鎳周初趨弱運(yùn)轉(zhuǎn)，工作數(shù)據(jù)發(fā)布后鮑威爾及多位官員都重申加息更久、更高，利率期貨交易暗示商場(chǎng)預(yù)期利率結(jié)尾舉高至5-5.25%，但仍然預(yù)期年底將降息，美國(guó)2年期國(guó)債收益率與10年期國(guó)債收益率的倒掛幅度，進(jìn)一步創(chuàng)下了1980年代初以來(lái)之最，超過(guò)了上一年12月所錄得的倒掛水平。微觀面邏輯主導(dǎo)倫鎳本周高開(kāi)低走。

三、倫鎳周庫(kù)存情況

▲ CCMN倫鎳本周庫(kù)存走勢(shì)圖

2月9日LME鎳庫(kù)存總存量48252較前一日庫(kù)存量減少936噸，本周倫鎳庫(kù)存呈“拋物線”趨勢(shì)，印尼金川集團(tuán)在現(xiàn)有產(chǎn)線上有所增產(chǎn)，且商場(chǎng)電積鎳產(chǎn)值邊際添加，而此前高鎳價(jià)資源反噬下流消費(fèi)，估計(jì)后市鎳供給足夠，但短期全球鎳庫(kù)存處于低位，鎳結(jié)構(gòu)性對(duì)立仍存。
鎳價(jià)下周后市展望
美非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息尾部危險(xiǎn)仍存，美元指數(shù)反彈，有色承壓運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正式拉開(kāi)序幕，節(jié)后多數(shù)企業(yè)開(kāi)足馬力忙生產(chǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速穩(wěn)步推進(jìn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期抬升；隨著全球鎳產(chǎn)品繼續(xù)投產(chǎn)放量，原生鎳供給添加預(yù)期較強(qiáng)，中長(zhǎng)期供給過(guò)剩預(yù)期仍存，但短期純鎳供給仍顯趨緊，全球鎳庫(kù)存處于低位，鎳結(jié)構(gòu)性對(duì)立仍存，企業(yè)各項(xiàng)意圖投產(chǎn)預(yù)期差或?qū)?duì)盤(pán)面造成必定影響，新能源需求繼續(xù)向好態(tài)勢(shì)，鎳低庫(kù)存格式對(duì)鎳價(jià)保有支撐，估計(jì)鎳價(jià)短期高位震動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)，但仍需警覺(jué)下跌危險(xiǎn)，建議持貨商逢高適量減持，留意防范商場(chǎng)危險(xiǎn)  本觀念僅供參考，不做操盤(pán)指引